新玺配资建发国际（01908.HK）：坚守长期主义经营，构筑核心竞争力

品质筑底，稳健经营，长期价值获市场积极关注。

2025年，中国房地产行业仍处在深度调整的转型周期中，市场分化加剧、需求结构重塑成为主旋律。

1、政策层面：“好房子”建设被明确写入规划，住建部推动“好房子、好小区、好社区、好城区”四维建设，引导行业向安全、舒适、绿色、智慧转型。

2、市场层面：近期核心城市率先显现回稳信号，上海、北京等一线城市二手房降幅收窄，改善型需求持续释放，品质与服务成为房企的核心竞争力。

3、行业层面：近年来，民企、经营质量较差的公司快速出清，稳健型房企迎来发展机遇。

在这样的行业背景下，世界500强建发集团旗下的建发国际集团（01908.HK），未随波逐流盲目收缩，也未急于求成追求短期规模，而是坚守“长期主义”核心，沉心打磨产品，优化土储结构，夯实财务根基，在行业下行期积蓄势能。（说明：建发集团位列2025年《财富》世界500强第98位，数据来源：财富中文网）

一、长期经营逻辑：产品为魂，服务为翼，筑牢品质壁垒

房地产行业的竞争本质是产品力的竞争，在“好房子”成为政策导向与市场需求双重焦点的当下，建发国际将“产品深耕服务升级”作为长期经营的核心逻辑，既契合行业转型方向，更精准匹配了当代购房者的核心需求，实现了从“造房子”到“造生活”的跨越。

（一）灯塔战略领航，产品力获认可，夯实长期发展内核

2025年，建发国际正式发布“灯塔战略”，作为公司产品升级的核心举措，该战略聚焦高端人居领域，由企业管理层深度参与项目规划、设计与品控，从拿地、研发到施工、交付，全程坚守高标准、严要求，并通过北京海晏、厦门宸启瑞湖、上海海宸、成都海耀等标杆项目的落地，探索高端人居新标准，也标志着公司产品力进入全新迭代阶段。

除了灯塔项目外，建发国际的新中式产品体系持续迭代升级，形成王府中式、禅境中式、盛世唐风、风雅宋韵、诗意东方、海派东方等不同产品风格，覆盖不同城市能级与客群需求。

产品力的提升，离不开持续的研发投入与客户需求洞察。建发国际构建起“客研推动产品及服务迭代升级”的完整业务闭环，2025年回收20万份客户需求调研问卷，面对面访谈客户2000余位，针对灯塔项目，集团班子更亲自带队，与100多位客户开展深度沟通，平均每户访谈时长达到2.8个小时，将客户需求精准融入产品设计的每一个细节。

2025年，建发国际共收获多项国内外设计奖项，除了美国TITAN奖外，还涵盖了法国设计奖、美国MUSE设计奖等荣誉。这些奖项既是对其新中式美学创新与非遗工艺融合的高度肯定，更印证了市场对其“产品兑现力”的广泛信赖，也为公司长期发展奠定了坚实的品牌基础。

（北京建发·海晏荣膺TITAN地产大奖最高奖——铂金奖）

（二）服务持续升级，构筑全周期价值生态，延伸长期价值边界

优质的居住体验从来不止于建筑本身，更离不开贯穿居住全周期的高品质服务支撑。建发国际依托旗下上市物业平台建发物业（HK.2156），以“天天好”服务体系为核心抓手，构建起覆盖购房、入住、生活的全链条服务生态，持续提升业主满意度与品牌美誉度，为“好房子”价值加码。

作为深耕物业服务三十年的标杆企业，建发物业已服务全国70余座城市、超50万业主，凭借稳定的服务品质，住宅物业服务满意度连续多年表现优异，2025年更以95分的成绩位列赛惟库内第二（数据来源：赛惟数据库），用专业实力筑牢品牌信任根基。

其核心的“天天好”服务体系，以“服务恒久如一”为核心理念，凝练“好房子、好小区、好贴心、好时节、好管家”五好服务，聚焦业主“安全、恒久、宜居、智慧、全龄、尊贵、社交”七大核心需求，将抽象的服务需求转化为具象的服务模块，形成可量化、可感知的服务体系。

在基础服务上，以预防式维养呵护房屋，建立名木档案与珍材养护机制，通过设备精益维养，让家园历久弥新；以科学养护打造宜居空间，推出四季常“清”便民行动，形成覆盖春、夏、秋、冬的季节性服务清单；以九重防护与九大常态化演练，实现无死角全天候守护，筑牢业主安全防线。

这种“高品质住宅高美誉服务”的双向促进，让服务成为产品价值的延伸，更成为业主长期信任的核心所在，也为公司积累了良好的品牌口碑，为长期经营注入持续动力。

二、健康土储+财务安全，筑牢发展根基，护航长期发展

在行业风险化解与价值重构的关键期，财务稳健性与土储质量成为房企生存发展的核心前提，也是实现长期发展的重要保障。建发国际始终坚持“稳健为先、质量为王”的原则，以稳健财务构筑安全壁垒，既有效规避了行业下行期的各类风险，又为未来行业回暖时的价值兑现，储备了充足势能，展现出较强的抗周期能力与可持续发展潜力。

（一）土储质效双优，聚焦核心价值区域

建发国际坚守“聚焦高能级城市、深耕核心地段”的投资策略，避免盲目扩张，确保土地储备的流动性与盈利性。截至2025年12月末，公司土储总可售货值约2,217亿元，其中北京、上海、杭州、厦门、成都五大核心城市土储占比较高，布局于城市核心板块或潜力区域。

值得关注的是，建发国际始终坚持住宅开发主业，审慎布局持有型资产，2025年末，持有型资产占总资产比重不到1%，低效资产占比极低，确保了资产结构的轻盈与流动性。这种“聚焦核心、优化结构”的土储策略，使其在行业下行期能够快速响应市场变化，加快库存去化与现金回笼。

（二）财务安全垫厚实，融资优势持续凸显

财务稳健是建发国际穿越周期的核心底气。作为厦门市属国企，公司依托建发集团的强大背景，在融资端具备天然优势，同时通过精细化的债务管理，持续优化财务结构，筑牢风险防线。

此外，得益于国企信用背书与优质的经营基本面，公司融资成本持续下行。低成本融资不仅直接增厚了项目利润空间，更凸显了金融机构对公司稳健经营的高度认可，使其在行业融资环境收紧的背景下，仍能保持融资渠道畅通，为项目开发与土地拓展提供充足资金支持。

从现金流表现来看，公司始终坚持“以收定支”的经营原则，重视销售回款与现金储备。2025年，公司销售回款率达105%，充足的现金储备如同“压舱石”，既保障了公司在市场波动中的安全运营，更为获取优质土地资源、应对行业周期变化提供了坚实支撑。这种“财务稳健现金流充裕”的经营状态，使建发国际在行业调整期具备更强的抗风险能力，在市场回暖期则拥有更充足的扩张弹药。

三、资本市场认可，彰显长期发展价值

长期经营逻辑的坚守、健康土储的布局与稳健财务的夯实，最终转化为资本市场的高度认可。在房地产行业整体估值低迷的背景下，建发国际凭借“稳健经营长期主义”的发展特质，持续获得资本市场的积极关注，内资机构通过港股通大幅增持建发国际。

2025年年初，建发国际的港股通持股占比仅3.9%，而截至2026年3月末，其港股通的持股占比已达13.1%，增持股比接近10%，也突破了建发国际入通以来的历史新高，充分体现了资本市场对公司长期价值的认可与期待。